Inflação acima da meta atinge setores voláteis e estabilizados, com câmbio e tarifas dos EUA como principais vilões

O presidente do Banco Central (BC), Gabriel Galípolo, afirmou que a inflação acima da meta está “bastante disseminada”, afetando tanto setores voláteis, como alimentos e serviços, quanto menos voláteis, como bens industriais. Ele destacou o impacto do câmbio na inflação, especialmente no setor agrícola, com cerca de 60% a 70% da produção de commodities e alimentos ligados ao câmbio. Além disso, Galípolo mencionou a incerteza internacional causada pela política tarifária dos Estados Unidos, que pode gerar desaceleração na economia americana e global, reforçando a necessidade de ajustes na política monetária.

Galípolo explicou que bancos centrais de economias emergentes enfrentam complexidade adicional ao considerar o cenário internacional, que pode influenciar a dinâmica da economia interna. Ele citou um gráfico comparando o Brasil, México e Colômbia, mostrando que a elevação das taxas de juros no Brasil tornou o real mais atrativo para investidores, reduzindo o apelo da moeda mexicana. O presidente destacou que, em momentos de aversão a risco, autoridades monetárias de países emergentes podem precisar manter taxas mais altas para oferecer um prêmio maior, evitando a desvalorização da moeda.

Ao final, Galípolo reforçou que o mandato do BC é a meta de inflação, com o câmbio impactando a inflação por meio do “pass-through”. Ele destacou que a política monetária de economias avançadas segue regras tradicionais de controle inflacionário, mas economias emergentes devem considerar o cenário internacional, ajustando prêmios para atrair investimentos e estabilizar a moeda. O discurso ressaltou a interdependência entre políticas internacionais e a necessidade de respostas adaptativas por parte dos bancos centrais.